中档美国股票选择etf的业绩(2019年美国ETF报告)

中档美国股票选择etf的业绩

1.美国ETF市场管理资产规模

截止至2019年年末,美国ETF管理资产规模(AUM)站上了4.4万亿美元的巅峰,AUM规模较2018年增长了1.1万亿,也就是30%,在过去16年里,美国ETF的规模以平均26%的增速在累计,加上标普500十年牛市,ETF这个投资工具的优势慢慢凸显,越来越多投资机构和个人投资者选择,尤其是需要缴纳资本利得税的美国人,ETF天然的避税方式、简单有效的管理方式以及低廉的管理费率让共同基金显得逊色许多。$标普500ETF-SPDR(SPY)$

在2018年金融海啸的席卷下,ETF的资产规模仅缩水-13%,过了一年后却突飞猛进大增46%,可见即使市场遭遇狂风浪雨,ETF依然磨灭不了投资者对ETF这种投资工具的需求。

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2.ETF净流入分析

2019年全年ETF净流入1.1万亿美元,其中全年单支ETF净流入最大的为先锋全股票市场ETF(VTI),净流入达到153.90亿美元,净流入前十榜单中前四名都为股票ETF,前十榜单中股票和债券ETF各占一半,2019属于股债双收的一年。

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在净流出的前十榜单中,2019全年净流出最大的ETF是MSCI EAFE(远东欧澳)ETF,净流出为81.9亿美元,在净流出前十榜单中股票ETF占了大部分,债券仅有短期国债ETF上榜,可见2019年年初股票资产的净流出影响仍然很大,全年对长期国债等避险资产的需求增大。

在净流出的前十榜单中,2019全年净流出最大的ETF是MSCI EAFE(远东欧澳)ETF,净流出为81.9亿美元,在净流出前十榜单中股票ETF占了大部分,债券仅有短期国债ETF上榜,可见2019年年初股票资产的净流出影响仍然很大,全年对长期国债等避险资产的需求增大。

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在ETF投资的资产类型中,2019年净流入最高的资产竟然是美国债券,为1354.41亿美元,不过管理资产规模最大的ETF资产类型仍然是美国股票ETF。资产规模变动中,反向类(Inverse)ETF的资产规模增长幅度最大,为50.38%,反向类ETF一般是反向跟踪指数的ETF类型,例如看空标普ETF(SH),当标普500指数涨的时候,该ETF则会跌。而杠杆类ETF的规模变动则是-18.87%,由此可以看出2019全年投资者仍然不太看好市场,看空的资金激增,加杠杆买入的资金减少。另外债券类资产ETF的资产规模都有20%左右的增速,佐证了2019年避险需求的提升。

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3.2019年度表现

全市场

2019年涨幅最高依然为美国股票ETF,下面展示的是2019回报前15名和倒数15名。其中ETF涨幅榜首为美国ETF为三倍做多半导体ETF($半导体3X多-Direxion(SOXL)$),由30余只芯片股构成。其实半导体公司在2019年过得不是很好,尽管行业基本面支持因素不多、销售数据持续下滑、相关公司业绩也比较不佳,费城半导体指数却在全年暴涨,主要是大行对芯片市场在未来的期望有所增加。除去杠杆和反向的衍生品产品以外,太阳能ETF(TAN)和半导体ETF(XSD)分别取得66.53%和64.66%的好成绩。

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在表现最差的ETF当中,$恐慌2X做多-VelocityShares(TVIX)$ 跌幅最大,主要是由于2019年的牛市带来的回撤过小。

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股票类ETF

股票类ETF中半导体杠杆ETF荣登榜首,涨幅达到231%,其次是科技股做多ETF,金融板块,标普500以及黄金矿业。这15支股票ETF均是杠杆ETF,涨幅都为100%以上,机遇总伴随着风险,投资者小心进入。

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股票类ETF中,2019年表现垫底的是三倍做空半导体ETF(REW),跌幅为83.81%,所有跌幅上榜的股票ETF都为反向或者做空的产品,除去杠杆和反向产品,跌幅最大的几支ETF均为投资大麻的ETF,其中跌幅最大为大麻ETF(THCX),全年跌了46.47%。大麻ETF在2018年的概念炒得红红火火,加上加拿大和美国的政策放宽,但概念一时热,行业盈利能力决定上升空间,不过2020年初大麻又有卷土重来的意思。

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固收类ETF

2019固收类ETF的净流入不小,因为地缘政治风险在2019年大大提高,因此长期国债的价格猛增,大部分上榜者都为长期国债做多产品,2019回报榜首固收ETF为做多美国十年国债ETF(DTYL),涨幅为69.16%,除去杠杆类产品,美国优先债ETF(PFFA)和长期企业债ETF(VCLT),分别为31.97%。

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固收类ETF当中,表现垫底的ETF是美国反向全债ETF(TAPR),跌幅为72.51%,因为债券本身动荡较小,所以上榜的均是看空或者反向产品,在非杠杆或反向产品中,iShares的短期国际国债ETF(ISHG),跌幅为0.65%。

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大宗商品类ETF

大宗商品ETF中,涨幅最高的为做空天然气ETF(KOLD),涨幅为82.94%。在过去一年里,天然气由于需求放缓等原因,价格一跌再跌。另外三倍做多原油ETF(WTIU、OILU)跟随其后。除去杠杆和反向以外,涨幅最高的产品为2019年的黑马钯金ETF(PALL),2018和2019年都一路高歌。在201·9年,钯金ETF涨幅达到53.94%。

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在大宗商品ETF中,跌幅最大的是三倍做多天然气ETF(UGAZ),归结于天然气一路暴跌的价格。除去杠杆和反向类产品,跌幅最大的为农业全回报ETN(UAG),为-35.56%,该ETN包含了11种农产品,由于农产品丰收,价格下降导致UAG大跌。

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另类资产ETF

另类资产ETF种包含了许多复杂的策略,2019中涨幅最高的另类ETF为另类投资阿尔法ETF(ALFA),全年涨幅为39.1%,远超第二名的黑天鹅成长与趋势跟踪ETF(SWAN)的22.03%。ALFA跟踪的指数策略是根据市场上公布的对冲基金经理仓位来进行调仓,该策略有一定的滞后性,采用的是模拟对冲基金策略,SWAN则是采用了股债组合,标普500占10%的仓位,美国10年国债占90%的仓位,力求减轻回撤风险。2019年上榜的策略有多空、事件驱动,期货管理和高分红等。

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另类资产ETF中,2019年表现垫底的是做空大盘股ETF(DWSH),跌幅为25.27%,跌幅超出倒数第二名期货管理型策略ETF(RYZZ)三倍。DWSH是主动管理型ETF,主要策略是做空美国大盘股,周调仓,2019年大跌的原因主要是美国大盘股都涨的非常好,空头很难赚到钱。倒数后15的策略ETF中,以期货管理型和市场中立策略为主。

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货币ETF

货币ETF里也有一些策略。2019中涨幅最高的货币ETF为多空欧元美元ETF(URR),全年涨幅为43.51%,远超第二名的四倍做多美元ETF(DEUR)的18.82%。URR在2019年8月5日开始暴涨,赶上了脱欧进展利好以及美元指数回调。除了杠杆、反向和策略型,涨幅最高的是英镑ETF(FXB),年底因为硬脱欧风险减小,英镑大涨。在货币 ETF表现前15名中,上榜的大多是欧元和美元资产。

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货币ETF中,2019年表现垫底的是做多LIBOR ETF(ULBR),跌幅为27.39%,第二名则是四倍做多欧元ETF(UEUR)。ULBR做多美元的隔夜拆借利率(LIBOR),但由于全球利率环境下降,美联储在8月开启降息扩表,LIBOR大跌。2019年表现倒数15名中,大部分是做多各国货币,包括人民币,欧元,澳元,瑞典币等。美元在2019年的强势上涨给其他国家带来压力。

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4.美国SEC新规

2019年对于美国ETF来说有两个方向的改变:

1)允许不透明ETF结构

2019年6月,SEC通过Precidian(一个ETF发行商)的不透明ETF结构的申请,ActiveShares,该发行商将有可能在2020年推出不透明的主动管理型ETF。

不透明的ETF意味着该基金不需要每日披露净值,因此给了主动管理型基金的基金经理更大的操作空间,ETF也迈入了“不透明”时代。

2)简化ETF发行流程和费用

2019年10月,SEC更新了ETF上市流程和监管框架,增强了其透明度和披露的要求,并且免除了高昂的Exemptive Relief发行费用这一规则,大大减小ETF申请的难度和门槛。

5.2019年发行的特色ETF一览

2019新发行ETF数量为251个,仅比2018年的252少一个,自从06年以来,ETF每年新发行数量逐渐增多,投资种类也在逐渐增加。

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2019年美国新增的ETF中,主动管理型ETF的新发行数量大增,并且在券商大打佣金战的同时,ETF之间也开始减少佣金,甚至出现了0佣金的金银ETN,ETF市场逐渐占取越来越大的市场份额,种类也更加繁多。

1)主动型ESG ETF

在12月11日,Pimco推出了他们第一支主动投资ESG短期公司债的ETF,叫ENMT。

EMNT的管理费率达到0.24%,该ETF能帮住那些想投资最有上升潜力的ESG分数高的公司。主动管理型的ESG ETF好处在于,那些烟草色情赌博公司会被排除在外。目前EMNT的主要对手是SUSB。

2)JPM推出了新的EAFE国际股票(除北美)ETF

12月5号,JP摩根资产管理公司推出了一个新ETF,该ETF跟踪的是MSCI EAFE指数,代码为BBIN,EAFE指的是欧澳远东国家,是除了北美以外的发达经济体,因此想投资除了美国以外的发达经济体可以投资跟踪EAFE指数的ETF,本次JPM推出的这个就是这样的ETF。

除了这个新出的BBIN以外,和它同类型的ETF还有iShares核心EAFE ETF(IEFA)。

BBIN的管理费率非常的低,只有0.07%,通过该ETF,投资者们能接触到市值超过50万亿的国际市场。

3)铀ETF出炉

11月27号,一支投资持有铀(核能,核弹的重要原材料)的公司的ETF出炉了,它的名字是北岸全球铀开采ETF(URNM),与其他现存的铀ETF不同的是他采取了调整后的市值加权方法,避免了单个大市值公司占有太多权重从而不够分散。

北岸指数的CEO认为目前地缘政治动荡不安,尤其是中东地区战乱不断,而核武器的需求在增加,铀的供给在减少,铀的价格会有不少的上升空间。

URNM的管理费率为0.85%,是目前投资铀的一个好选择。

4)智慧树发行了MBS主动型ETF

11月14日ETF发行商智慧树发行了一支主动管理型抵押贷款证券ETF(MTGP),管理费率为0.45%。自上次次贷危机引发了金融危机之后,MBS(抵押贷款证券)就一直被许多投资者排斥,但这支ETF专门投资国家或机构发行的MBS,由Voya投资管理公司根据基本面和宏观分析方法来操盘。

这支基金也有它的局限性,它不会在垃圾债券上投资超过20%,主要核心资产还是在评级高的MBS上。该基金的管理者认为10年金融危机之后MBS目前是一个比较适合投资的资产

目前除了上述的这个ETF以外,最大的投资MBS的ETF是被动管理型的iShares MBS ETF(MBB),管理资产达到200亿美元。

5)动量信号ETF发行

Newfound Research和Resolve Asset Managemen联合推出了一个ETF中的ETF,这个ETF使用了动量策略,并通过Strategy Shares公司去发行。名字很长,叫Strategy Shares Newfound/ReSolve Robust Momentum ETF (ROMO),该ETF使用了趋势跟踪和动量策略去投资不同地区的股债,管理费率原本是0.87%,但现在有减免,为0.49%。

6)主动管理ETF——VALT发行

10月9日,ETF Managers Group和Sit Fixed Income Advisors共同发行了一支主动管理型ETF——VALT,费率不高,只有0.3%,在纳斯达克上市,该ETF的投资标的主要是高质量的短期美元债

7)GraniteShares发行了其第一支Smart beta ETF

GraniteShares是著名的商品ETF的发行商,但这次它却发行了一支smart beta ETF,名称是GraniteShares XOUT U.S. Large Cap ETF (代码XOUT).XOUT并不是一支普通的Smart Beta ETF,因为他不挑选赢家,只是躲避输家,有种避险逻辑在里面。

它使用了一些例如营收增长,盈利能力和雇员增长率等指标把美国五百强公司的排列起来,每季度调样。

8)金银大王0佣金ETN出炉

巴克莱也加入了0佣金大战,它在本周二推出了两支0佣金的ETN,一支是iPath金ETN(GBUG),另一支是iPath 银ETN(SBUG),前者是跟随巴克莱黄金3个月全回报指数,后者则是跟随巴克莱银3个月全回报指数。

在他们发行之前,最便宜的ETN则是彭博黄金全回报ETN(UBG),管理费率只要0.3%。美国世纪投资者(American Century Investors)的子公司Avantis Investors推出了四只主动型因子ETF,这四只ETF都在纽交所上市。新产品及其费用比率如下:

Avantis International Equity ETF (AVDE), 0.23%

Avantis International Small Cap Value ETF (AVDV), 0.36%

Avantis U.S. Equity ETF (AVUS), 0.15%

Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV), 0.25%

9)Nuveen推出高收益公司债的ESG ETF

Nuveen推出了一支高收益公司债的ESG ETF,Nuveen ESG High Yield Corporate Bond ETF (NUHY)。NUHY的费用比率为0.35%,在纽交所上市。

10)Invesco推出了9个新增的BulletShares系列的到期固定收益ETF。

11)主动管理型全债ETF(FLCB)发行

9月19日,主动管理型全债ETF(FLCB)发行,该ETF投资美国公司和在美开展大部分业务的外国公司的投资级债券,类型很多,跟AGG很像,管理费率为0.15%,基金经理会根据宏观分析结果和板块的基本面分析来挑选公司。

12)新发行商发行了首支基金AVEM

9月19日,新发行商Avantis发行了其首支基金,AVEM,是一支主动管理型ETF,投资领域为新兴市场,并且是采用了因子投资策略。它的管理费率为0.33%。该ETF是从MSCI新兴市场指数内挑选股票,专注于小市值而且高利润率的价值股。

13)WisdomTree推出了云计算ETF

WisdomTree推出了自己的云计算ETF,再次进军主题ETF领域。根据招股说明书,WisdomTree Cloud Computing Fund (WCLD)跟踪BVP Nasdaq Emerging Cloud Index,重点关注通过互联网提供计算服务的公司,主要提供面向业务的软件。WCLD在纳斯达克股票市场交易,费用比率为0.45%。

以上数据时间区间均为2019.1.1-2019.12.31

作者:桂花花喵

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