美国漂亮50与中国股票(漂亮50行情)

作者:导演的烟蒂

这两天看了不少关于美国1973年那一轮熊市的历史资料,以漂亮50为首的公司在那一年多的时间里,普遍跌幅50%,漫漫熊途让无数人倾家荡产。当前A股实际上和那时候的美股颇为相似,都是以绩优权重为首的上涨,说得再明确点就是消费股的估值大幅提高。以现在消费股的估值水平来说,确实已经初步具备了崩盘的条件,唯一不确定的就是过程了。今天这篇文章,我们就来探讨一下这个过程,会如何演化。

回顾美国1974

1971年底,美国宣布解体布雷顿森林体系,与此同时,漂亮50开始在股票市场中崭露头角。一批著名品牌构成的白马股,成为了当时表现最好的公司。包括雅芳,宝丽来,可口可乐,吉列等。华尔街分析师把这批股票看做一生只要做一次决策的股票。这些公司能够保持长期的增长。

1973年,标普达到了当时来看不可思议的30倍市盈率,对应不到2.5%的分红率,还要考虑通货膨胀的影响。事实上1968到1982年,如果考虑通货膨胀因素,美国股市的实际回报率是负的。随后漂亮50开始崩盘,在这一波熊市中跌幅50%到85%。比如1973年麦当劳的市盈率高达75倍,到了泡沫结束跌到了18倍市盈率,股价跌去61%。

当时的背景是“二战”之后,美国经济迅速恢复。在以原子能和电子信息技术发明与应用为先导的第三次科技革命带动下,美国经济在20世纪五六十年代高速发展。在1973年石油危机带来的滞胀前,20世纪50年代,美国股票市场稳步上涨,20世纪60年代虽然股票市场仍处于上涨趋势,但是波动开始加大。20世纪60年代后期,美国经济增速开始下滑,但仍然维持3%附近的中枢,同时核心资产通胀已开始出现,市场波动更大,投机氛围更加浓重。在“漂亮50”泡沫化之前,美国股市在20世纪60年代依次经历了新兴产业、并购到概念类股票的泡沫阶段。

随后,席卷全球的石油危机来了。石油被称为国民经济的命脉,现代战争的血液。石油出现短缺,将会对一个国家产生致命的打击。上世纪70年代,阿拉伯国家就联合起来,以石油为武器,对西方支持以色列的国家发起石油禁运,造成西方社会陷入了二战后最为严重的衰退,这就是著名的第一次石油危机。

1973年10月中旬,在第四次中东战争初期,以色列被埃及、叙利亚打得几乎还手之力。这时以美国为首的西方国家果断出手,向以色列实施援助。很快以军恢复元气,夺得了主动,战争形势急转直下。这使得阿拉伯国家对给以色列输血的西方国家大为不满。在沙特阿拉伯的领导下,对支持以色列的美国、荷兰实行石油禁运,其他国家也相继加入,“石油战争”正式打响。其实,在第四次中东战争初期,石油斗争就已展开。

10月6日,战争爆发当天,叙利亚首先切断了一条输油管,黎巴嫩也关闭了输送石油的南部重要港口西顿;7日,伊拉克宣布将伊拉克石油公司中的美国股份收归国有:16日,海湾5国和伊朗宣布将油价从每桶3美元提高到5.11美元,涨幅高达70%。

不过,石油武器真正显出威力的,是在对美、荷实施全面禁运后。短短数天,参加禁运的产油国的产量削减了5%到10%。随着石油战争的不断深入,石油国产量削减不断提高,一些国家一度削减了五分之一的产量。

10月底,第四次中东战争结束,但是石油战争依然继续进行。当年年底,6个主要阿拉伯产油国决定,从1974年1月起,将油价提高1倍。此举如多米诺骨牌,瞬间引发了以美国为首的西方发达国家的衰退。美国单日石油进口量减少了200万桶,许多工厂陷入生产停顿,耗油大户军队正常的石油供应量减少了一半。美军不得不启用战时储备,尼克松总统不得不宣布全国进入紧急状态。

据粗略估计,因石油禁运引发的危机,导致美国GDP当年下降了4.7%,与此同时,西方国家也未能幸免。欧洲的GDP增长下降了2.5%,工业生产下降了8%,钢铁产量下降14.5%,小汽车减产18.6%,失业人数创二战后新高。比如荷兰,每年进口1.8亿吨石油,除了2000万吨用于本国消费,其余均通过加工、转口贸易等方式营利、创汇,石油禁运几乎切段了荷兰的生命线。

美国漂亮50与中国股票

历史是不会骗人的,石油危机背后是能源危机,能源危机对于工业社会是最大的灾难,全社会会陷入瘫痪状态,经济下滑是必然的。而在这样的历史背景下,哪怕是漂亮50,尤其是漂亮50,受到的打击也非常巨大,抱团股崩塌也就顺理成章了。

当前A股“牛市”的逻辑

虽然当前A股有80%的股票都没涨,但指数不断创出新高的背景下,牛市论已经得到了广泛认可。事实上也确实如此,20%的权重股完完全全足以带动指数一次又一次创新高,另外那80%的公司负责陪跑。

但我们需要对当前市场有一个清楚的认识,或者说,对“牛市”本身有一个清楚的认识。

任何牛市,都是一种货币现象,其本质就是钱多了,标的总量没怎么变,那价格自然就涨了。涨了之后又会有更多的钱涌进来,于是越涨越多。

那么,问题来了,哪来的这么多钱???????

重点来了!导演认为,本轮牛市的主要推手,或者说成就者,是JACK马。

严格来说,这波根本就不该叫牛市,应该叫马市。

由于支付宝和微信钱包的通道下,老百姓可以绕过开立证券账户直接购买基金,资金得以更为直接高效地进入市场。当然,支付宝很早以前就实现这功能了,只不过没想到遇到新冠疫情。当越来越多的人放下手中忙碌的工作,打开手机打开支付宝的时候,这个早就准备好的入市通道才算被彻底激活20年彻彻底底成为了普通人的基金元年。

大量的资金通过基金的形式进入股票市场,势必会出现所谓“基金抱团”的走势,毕竟基金的审美基本趋同,喜欢的股票都差不多,于是基金喜欢的公司在这一年以来涨幅都不错,然而那些走偏门的“脏小差”,一个个跌的真的是没眼看。

可以这么说,只要老百姓的钱还在持续不断地通过互联网通道进入股票市场,这种市值越大越能涨的风格就会一直保持下去。

牛市何时终结?

站在2021年开头,还没有到担心牛市会结束的时间点,从历史经验来看,这种漂亮50持续上涨的行情往往持续性都会非常好,美国在1972年底到1974年下半年这接近2年的时间里一直都是漂亮50的舞台,要不是石油危机,恐怕还会持续延续下去。

从美国的经验上可以发现,只要国家经济没有遭到重创,漂亮50行情将一直占据C位。哪怕经济遭到重创,在国家缓过来之后,漂亮50依旧会是市场最靓的仔。不过,居安思危的必要性还是有的,我们需要认真对待未来潜在有可能发生的经济负面事件。

股票的估值水平过高其实并不是下跌的充要条件,充其量这虚高的市值只会比较脆弱,经不起风吹雨打而已。如果在温室环境下,股价一直涨还真不是不可能,当然,现实情况显然不可能让我们称心如意。

那么问题来了,未来1-2年中国有什么需要警惕的风险事件?

我能想到的可能不全面,但大致总结下来有这么几点:

1、 房价灰犀牛

2、 国企违约潮

由于继续深入表述会遭遇404,以下省略1万字。

除了这两个风险外,本身流动性也无法永远保持过剩状态,会自然而然地在某个时间点迎来边际变化,这时候聪明的投资者就该有序撤退了。只不过通过上述对比,我相信,当下中国出现美国1974年漂亮50崩溃的可能性很小,即便出现,也会通过相对缓和的方式实现,这才是最大的好消息。

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